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中国石膏板行业发展现状分析及行业发展前景

日期:2018年12月30日 10:38

 一、石膏板行业发展现状

    1、地产引领行业需求大势,产品性能拓展应用纵深

    目前石膏板在我国已广泛应用于住宅、办公楼、商店、旅馆和工业厂房等各种建筑物的内隔墙、天花板、墙体覆面板及各种装饰板等。从产品分类上来看,石膏板产品分为纸面石膏板、无纸面石膏板、装饰石膏板、纤维石膏板等品类, 其中纸面石膏板为最主要的石膏板产品,产量占比约为 80%。

    中国石膏板行业一直稳步发展,全国石膏板产量从 2002 年的 1。73 亿平方米增至 2014 年约 35 亿平方米产量, 增长接近 20 倍。 国内石膏板市场的扩展与城镇化建设带来的需求密不可分, 全国房屋竣工面积从 2002 年的 3。25 亿平方米快速增至 2015年 10 亿平方米, 增长近两倍。 但从石膏板增速明显快于房屋竣工面积增速的事实来看,石膏板优越特性正在逐步发掘, 石膏板应用领域正在不断拓宽,因此石膏板消费量取得长足发展。同时, 国内石膏板的单位竣工面积石膏板用量也呈现稳步提升的态势。

2、石膏板消费拓展潜力大

    石膏板在国内主要用于吊顶的装修工程中。 从产品应用占比来看, 我国石膏板用于吊顶装饰装修占比超过 70%, 用于隔墙体系只有不足 30%,国内隔墙材料仍以黏土砖等传统材料为主。反观欧美发达国家市场, 石膏板主要用于建筑隔墙领域,占比约 80% ,用于吊顶装 饰装修占比不足 20%。 对标欧美, 石膏板在隔墙市场的渗透率存在较大提升空间。

    石膏板在国内主要应用于工装, 包括商业地产和公共建筑等领域,占比约为 75%, 而空间更为广阔的住宅领域石膏板应用占比相对较低,仅 25%左右。反观欧美发达国家市场,石膏板主要应用于住宅领域,占比约为 80%。 石膏板在住宅领域的应用仍有较大拓展空间。

 同时, 从中国地产行业发展的角度来看,国内房屋竣工经历多年快速发展后,积累的存量房屋规模不断扩大,与此伴随的是二次装修需求也将不断增加,而石膏板作为更具性价比的环保装修产品,有望在广阔的存量房市场进一步提升石膏板的产品需求。

对比发达国家,我国目前人均石膏板消费面积仅为美国、加拿大的 1/4,英法德的 1/2, 居民对于石膏板的使用强度远远低于发达国家水平。随着居民消费观念升级、国家政策对于石膏板这种新型环保建材的支持, 石膏板将会逐步成为多个应用场景自发性的产品选择,从而带动人均石膏板消费量的提升。

    石膏作为石膏板的主要生产原材料之一,具有很强的资源属性。我国天然石膏资源虽然储量大, 但作为优质资源的特级及一级石膏仅占总量的 8%。 优质石膏资源主要分布于湖北、湖南、广东、山东、山西等地区,部分矿点已过度开采接近枯竭,因此能够开采并有效利用的优质石膏资源比例更少。在此背景下,对天然石膏资源进行保护性开采,提高电厂脱硫石膏及化肥厂磷石膏等工业副产石膏再利用比例,已经是世界范围内大势所趋。 2008年财政部、国家税务总局联合发布《关于资源综合利用及其他产品增值税政策的通知》,规定使用脱硫石膏支撑的纸面石膏板等新型墙体材料享受增值税即征即退 50%的政策。

 2015 年以来, 国内环保政策持续趋严,天然石膏开采由于环保和安全等原因逐步受限, 对石膏板企业而言,使用替代原料脱硫石膏成为未来趋势所在。

3、纸价支撑产品价格,成本中枢趋势上移

    除脱硫石膏和燃料动力,在石膏板成本构成中,护面纸也是主要原料成本来源。 石膏板护面纸是国内近年开发的新型绿色环保造纸产品,广泛应用于建筑装饰用纸面石膏板的生产制造, 主要功能是在生产时覆盖石膏芯体的两面以增加石膏板的强度和韧性, 护面纸可贡献石膏板 80%的强度。护面纸的主要原材料是废纸, 护面纸成本中占比最大。 目前, 由于美废等进口废纸性价比相对更高,我国护面纸行业主要依赖进口美废,而从 2017 下半年以来,废纸供应开始逐步受到政策限制。 2017 年 8 月,环保部公布新的《进口废纸环境保护管理规定》,规定提高外废进口企业的行业门槛, 规定造纸产能大于 30 万吨的企业方可申请额度, 并且禁止贸易单位代理进口废纸。 外废供应收紧导致国内废纸价格快速上涨。受到原材料价格提升以及造纸行业环保督查趋严双重影响, 2017 年以来护面纸价格不断攀升,较 2016 年同期上涨 30%以上。 随着外废供应额度收紧,未来美废价格中枢有望进一步提升, 进而推动护面纸价格中枢相应提升。

国内护面纸行业整体产能不足百万吨,绝大多数市场份额由强伟纸业、 华润纸业、博汇纸业和泰和纸业四家行业龙头占据。 废纸是护面纸的主要成本来源, 成本占比超过 60%。但是从护面纸整体价格来看, 随着高性价比美废的进口限制,石膏板的护面纸成本中枢将会趋势上移。进而对于不同石膏板厂商面临的成本选择来说,小的石膏板厂商若依赖小的护面纸厂商,成本提升幅度将高于平均水平,若转而向大纸厂采购,由于采购量小话语权弱,采购成本也将明显高于北新建材。 进而对于北新建材和中小型石膏板厂商来说,成本的不对称上涨将使得北新建材获得进一步的成本优势。

4、提价时机渐成熟,盈利中枢趋势上移

    由于缺乏护面纸价格数据,这里选取其主要原料美废 8#价格数据代替,可以看出, 过去数年间美废价格高的年份公司毛利率显著下滑。公司早已成长为国内龙头企业,市占率达 50%以上, 毛利率的下滑更多是出于挤占小厂家生存空间目的。

 二、石膏板行业发展前景预测

    全球目前石膏板市场需求在 100 亿平方米左右,市场规模 700 亿元左右。 从石膏板行业的普遍发展规律来看,经济高速发展地区的石膏板需求也将会有较为显著地增长。

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